操盤心法－低價智慧機、蘋果鏈 兩大佈局首選

工商時報【禮正投顧總經理毛仁傑】

盤勢分析：　中國大陸、歐元區及美國陸續公佈的採購經理人指數都下滑到50附近的景氣榮枯基準值。如果繼續下滑，代表景氣有再度衰退的疑慮。相對於目前微弱的復甦訊號，市場反而樂觀認定各國央行不會提前收縮QE，歐美股市表現強勢。雖然台股已經連漲六個月，但這六個月都是成交值溫和放大的緩慢上漲，市場也都是多空分歧的看法居多，並沒有價量大增的熱情噴出。

台灣五月份有繳稅的賣壓，美國有五月份習慣性賣股的說法。這種無關基本面發展的心理因素，可能會壓抑市場追價心理，但構成不了趨勢扭轉。證所稅修正在立法院有討論風聲，行政院長也表示可列入研究，對市場而言是潛在利多，有助低檔支撐。不過沒有明確拿掉8,500點課稅關卡前，市場提前反應的心理，還是會讓指數過了8,170也追價無力。

另一方面，如果拿掉證所稅8,500點關卡，是以增加證交稅為代價，那股市可不一定會領情，反而有更嚴重的衝擊。立委諸公在修正前，可得搞清楚狀況，千萬不要為修改而捅出更大的利空。

過去幾週，雖然有南北韓緊張情勢，中國大陸禽流感，甚至台灣傳出第一個感染案例等利空，但股市反應相當冷靜，並無弱勢市場的恐慌現象。另一方面，台積電、鎧勝、大立光等法說會釋出優於預期的展望，隔天都能跳空漲停，顯示多頭追價意願轉強。再加上日圓貶值的現象繼續存在，台幣卻在近期反向升值破30元大關，應該是資金流入台股的好預兆。整體而言，多頭的走勢雖不是大漲的步伐，卻走得相當穩健。只要不出現意外的系統性利空，個股都可以按自己條件反應在股價上。

投資建議：

指數溫和變化，個股依條件反應利多就是多頭格局，持股比例可以維持五成以上偏多水位。逢個股技術支撐，買進下半年業績成長股。

選股方向：

1.低價智慧機供應鏈：

台積電法說釋出優於預期的展望，張忠謀董事長表示：主要是中國大陸的行動裝置需求強勁。中國的低價智慧機不僅主攻龐大的內需市場，還是許多新興國家需求的供貨來源。今年大陸華為、中興、小米機等各種品牌紛紛登台銷售，連台灣這個擁有HTC的手機市場，它們都敢攻城略地，其他的新興市場量更大，未來的成長空間更驚人。低價智慧機供應鏈台灣的主要競爭優勢在晶片、觸控外殼及鏡頭，主要領先指標是聯發科。

2.蘋果供應鏈：

蘋果供應鏈的股價已經弱勢很久，但是隨著蘋果財報的公佈和蘋果新產品的推出時間延後到秋季，各項利空均已底定，差別的只是生產鏈的拉貨時間在何時？畢竟蘋果仍是一級品牌公司，它的固定需求量還是全球第二，一旦推出新產品，備貨的生產需求就夠造成業績的變化。如果第三季是生產旺季，股市的反應一定是提前預期的，換句話說，第二季的後半段就是最佳的反彈時刻，蘋果供應鏈現在是找買點而不是賣點的階段。

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